Crypto资产交易所BitMEX的创始人Arthur Hayes在最新文章《ETF Wif Hat》中，深入探讨了传统金融与Crypto资产领域之间的关系。他通过对比历史实践，提出了一种维护现有金融结构的可持续模式。
Hayes首先将全球精英为维护金融现状的努力与生命末期的高昂医疗费用进行了比较。他认为，自2008年美国次贷危机以来，现有的金融秩序一直岌岌可危。他断言，掌管现有金融秩序的精英及其附庸愿意不惜一切代价维护当前的世界秩序，因为他们从中获益最多。
为缓解危机，全球央行采取了大规模印钞措施，导致全球债务占国内生产总值的比例达到前所未有的水平，利率也处于历史低位。近20万亿美元的企业债券和政府债券在最高点时收益为负。Hayes认为，这种情况并没有使世界上大多数人受益，因为他们没有足够的金融资产来从这种货币政策中获益。
在这种背景下，Hayes介绍了由化名“中本聪”创造的BTC，认为它为传统金融体系提供了一种替代方案。他将BTC描述为淤泥中的荷花，标志着金融独立和全球可扩展性的新时代到来。然而，Hayes指出，BTC最初不成熟，无法成为2008年后的可靠替代品。直到2022年的金融风暴，BTC和其他Crypto资产显示出韧性，与传统金融机构不同，这些数字资产没有得到救助，但仍在继续运营。
随着2023年传统金融体系无法承受进一步货币紧缩，精英们正通过创建BTC ETF将BTC金融化。这类似于他们在黄金市场上所玩的把戏。为了避免资本清算，精英们必须将BTC金融化。大型资产管理公司贝莱德在2023年6月申请的BTC ETF是一个重要的里程碑。值得注意的是，在多年来拒绝类似申请后，SEC似乎对贝莱德的申请持接受态度，并在六个月内批准了它。这表明精英们在关键时刻采取了将BTC融入传统金融体系的战略举措。
然而，Hayes警告说，现货ETF与直接拥有BTC有着本质区别。现货BTC ETF是一种交易产品，可以用法币购买它来赚取更多的法币，但它不是BTC，也不是实现财务自由的途径，因为它不在传统金融系统之外。
展望未来，Hayes讨论了现货ETF的市场影响，并重点关注贝莱德ETF，因为贝莱德具有全球影响力和分销能力。他预测，随着通货膨胀的持续，Crypto ETF综合体将继续聚集资产。其驱动力是二战后全球经济和军事安排的不断松绑以及战争的通货膨胀性质。最后，Hayes反思了传统金融将BTC金融化的可能性，认为这将在初期推高BTC的法定价格：“牛市才刚刚开始就价格走势而言，2024年将是动荡的一年。但我仍然预计到年底时，BTC和整个Crypto资产综合体的市值将达到或超过历史最高水平。”
