Ondo Finance 是聚焦于 RWA 赛道的金融协议，现阶段其主要业务是在合规框架内将美国国债、货币市场基金等优质资产实现代币化，以便区块链上用户的投资和交易。
Ondo Finance 所处的 RWA 美债赛道在过去一年间 TVL 增长 6 倍之多，是 RWA 行业的主要推动力量，Ondo Finance 在该赛道的 TVL 排名第三，具有一定的先发优势。
Ondo Finance 未来的增长点一方面在于现有产品规模的扩大，另一方面也在于推出其他类型的 RWA 产品，其发展目标是成为连接链上与链下的重要桥梁。
Ondo Finance 面临的主要风险在于激烈的市场竞争，RWA 行业规模巨大而目前尚在起步阶段，众多实力雄厚的机构争相入局瓜分市场。
$ONDO 代币于 2024 年 1 月解锁流通，且上市后涨幅较大；但该代币除用作 DAO 治理外，暂无其他实际用例，未来其使用场景尚不明确。
$ONDO 代币目前仍有约 80% 掌握在项目方手中，分配机制仍不明朗，存在较大的中心化风险。
Ondo Finance 项目简介
Ondo Finance 是一个去中心化的机构级金融协议（Institutional-Grade Finance），致力于利用区块链技术提供机构级的金融产品和服务，打造开放、无需许可、去中心化的投资银行。
Ondo 目前的核心业务是将无 / 低风险、稳定生息、可规模化的基金产品（如美国国债、货币市场基金等）引入区块链上，为链上投资者提供一种替代稳定币的选择，并使持有者而非发行者赚取大部分底层资产获得的收益。
1、Ondo Finance 项目基本信息
2、Ondo Finance 项目发展历程
Ondo Finance 创立之初聚焦于 DeFi 赛道， 2022 年末至 2023 年初方才改变发展路线转向 RWA 赛道，并在 2023 年内取得了很好的成绩。项目发展的重要时间点如下：
（1） 2021 年 3 月：公司创立，聚焦 DeFi
前高盛员工 Nathan Allman 和 Pinku Surana 共同创立 Ondo Finance Inc.，创立之初公司定位是为 DeFi 领域引入有较好收益率的结构化资产。
Ondo 于 2021 年 8 月推出第一个产品 Ondo Vaults ——一款运行在以太坊上的结构化金融协议。该产品使投资者在向 Uniswap 等去中心化交易所提供流动性时可以选择「提高回报」或「下行保护」。
（2） 2021 年 8 月：种子轮融资
Pantera Capital 领投，Genesis、Digital Currency Group、CMS Holdings、CoinFund、Divergence Ventures、Stani Kulechov、Richard Ma、Christy Choi 等参投。本轮融资额 400 万美元，代币价格为 1 ONDO = 0.0057 USD。
这一阶段，Ondo 对自身的描述为「该协议旨在允许 DeFi 交易者根据自己的意愿对冲和利用风险」。Ondo 允许用户发起由数字资产支持的风险隔离、固定收益贷款。贷款人和借款人都向 Ondo 的智能合约执行的「金库（Vault）」注入资金，金库则提供两种选项：降低风险的「固定收益」和最大化回报的「可变收益」。
（3） 2021 年下半年：推出 LaaS 服务
流动性服务（Liquidity-as-a-Service，LAAS）能够帮助代币发行人提高去中心化交易所的流动性。它将 DAO 与承销商（稳定币发行人）配对，以引导高流动性的 AMM 交易对。DAO 提供治理代币，承销商提供稳定币，而 Ondo 协助建立流动性池。最终目的是帮助 DAO 建立自己的流动性，而不必依赖流动性挖矿或做市公司。
NEAR、Synapse 和 UMA 在内的 10 多个 DAO，以及 Fei、Frax、Terra 和 Reflexer 等承销商参与了该计划。Ondo 在社区和 LaaS Vault 之间提供了超过 2.1 亿美元的总流动性（TLP）。
（4） 2022 年 4 月：A 轮融资
Pantera Capital、Founders Fund 领投，Wintermute、Tiger Global Management、Steel Perlot、GoldenTree Asset Management、Flow Traders、Coinbase Ventures 等参投。本轮融资额 2, 000 万美元，代币价格为 1 ONDO = 0.0285 USD。
这一阶段，Ondo 对自身的描述为「该协议提供建立在去中心化交易所之上的结构性投资产品」。除了在 2021 年 8 月种子轮融资时提及的「金库」投资，这一阶段的 Ondo 也向 DAO 提供 LaaS。
（5） 2022 年 5 月：ICO 融资
Ondo 在 CoinList 平台完成了 ICO 融资。以 0.03 美元的价格出售 300 万枚 ONDO，锁定期为 1 年，解锁后 18 个月内线性释放；以 0.055 美元价格出售 1, 700 万枚 ONDO，锁定期为 1 年，解锁后 6 个月内线性释放。本轮融资额 1, 025 万美元，对于大多数公众投资者： 1 ONDO = 0.055 USD。
这一阶段，Ondo 对自身的描述为「为新兴 DeFi 生态系统中的各个利益相关者提供服务和连接——包括 DAO、机构和个人」。
深度解析Ondo Finance: Web3投行的美债上链实践
（6） 2023 年 1-2 月：放弃 Vaults 和 LaaS，转型 RWA 赛道
随着 2022 年 DeFi 收益率的压缩，Ondo 团队决定淘汰 Vaults 和 LaaS（统称为「Ondo V1」），专注于研发下一代协议。Ondo V2 在推出时包含 Ondo Funds 和 Flux Finance。
Ondo 自身定位修改为「建设下一代金融基础设施，以提高市场效率、透明度和可及性」，相继推出了 USDY 和 OUSG 两款代币化金融产品，转型为 RWA 赛道的一员。
（7） 2024 年 1 月：ONDO 代币解锁流通
经过链上社区投票，ONDO 代币在 2024 年 1 月 18 日解锁流通，解锁后涨幅较大，价格一度突破 0.3 U。Coinbase 亦宣布将 ONDO 列入上币路线图。
3、Ondo Finance 核心团队背景
