2024 年，最热门的赛道除了比特币生态，就属 DePIN 了，DePIN 是 Decentralised Physical Infrastructure Networks 的简称。Sun Jing 从 2017 年开始就带领 IoTeX 团队在这个赛道耕耘，而 Hashkey 的投资合伙人 Sunny 也是在早期关注并且投资了这个赛道。
DePIN 的概念的沿革
Q1. Mempool：请两位普及一下 DePIN 的概念，市面上对于 DePIN 的定义呈现出多样性，有报告认为 DePIN 的概念是指通过硬件投资和代币激励来替换现有的基础设施，比如 Messari 则认为 DePIN 是用一种加密协议来部署现实世界物理的基础设施和硬件网络，想要请两位讲解一下你们理解的 DePIN 的概念，它有哪些核心的要素？
Sun Jing ：最近 DePIN 引起了广泛的讨论，我想对于尤其是刚刚进入加密领域的听众来讲，DePIN 可能是一个很新的概念。DePIN 其实是一个英文缩写，它的全称是 Decentralised Physical Infrastructure Networks，翻译成中文叫做“去中心化的物理基础设施网络”。用最简单的方式解释就是： 一个自下而上的由社区创建和维护的物理的基础设施网络 。DePIN 核心要素包括三点：
Decentralized（去中心化） ：相对于由中心化机构如政府来领导与部署的基础设施网络，DePIN 更强调不同地区和国家的社区全员可以参与到基础设施的建设中。
物理基础设施 ：不同类型不同大小的硬件，如 IoT、 5 G 信息塔、各种 Server、或者是手机等。
通证经济 ：由经济去激励社区一起贡献和建设的网络。
关于这个定义是否强调不强调数据上链，我们应该看到，DePIN 不只数据网络，还包括资源网络、信息的网络、算力网络等，DePIN 网络它有的多样化使用场景，数据只不过是其中一种。
Sunny ：DePIN 这个词去年才被广泛采用，在这个词出现之前，其实大家在这个赛道探索了很久。从广义上讲，DePIN 概念融合了两个核心要素：
基础的物理资源：包括最基础的物联网和工业物联网，以及数据的存储、计算与传输过程，此外，近期这一概念还扩展至更广泛的资源层面，例如能源或基础设施建设等；
一套极为复杂而又能够保持动态平衡的代币经济系统：该系统能够有效激励资源的提供方与需求方之间的互动。
Q2. Mempool：DePIN 是 Messari 在 2022 年 11 月提出的，当时他们在推特上做了一个民调，希望大家在几个词中选出一个名字为这个赛道命名，DePIN 这个词从一系列候选词中脱颖而出。随后，该概念在 2023 年迅速获得广泛认可与流行。这样一个概念提出，甚至内涵和外延上有一些变化，这些变化对于创业者和投资者是否会有影响。
Sun Jing ：关于这个问题，可以先简单了解一下 IoTeX 的历史。
IoTeX 可以说是 DePIN 赛道最早的推动者，它也是 DePIN 赛道最早的公链项目，它的创建初衷与 DePIN 非常吻合，只是当时没有 DePIN 这一概念。IoTeX 的初衷就是去中心化的物联网，它强调的是各种设备连接，把物理世界发生的事情、信息、资产等连到区块链，区块链在当时扮演的是去中心化账本的角色，在当时并没有意识到区块链最重要功能是一个开放的金融基础设施。
直至 2020 年下半年，当公链成熟基础设施就绪后，DeFi 开始出现并引领整个加密行业的应用发展。在 DeFi 之后，又出现了 GameFi。 此时，我们意识到区块链作为价值流转体系的重要价值。
到 2021 年底，IoTeX 提出了 MachineFi 概念，这被视为 DePIN 的早期形态。MachineFi 与之前的去中心化物联网最大的不同在于引入了通证经济，借助区块链实现价值传递，从而释放了物联网在Web2物理世界的潜在经济价值。
逐渐地，我们发现，后来不同投资人和从业者也看到了相同的愿景，有人提出了 Token Incentivized Physical Network，即 TIPIN，还有投资人提出 EdgeFi，强调通过边缘计算设备来促成一个网络，大家分别提出了不同的词，直到 Messari 提出 DePIN 这一概念，获得了业界的共识。通过这个词将拥有相同愿景的大家联合起来，链接和联合了各方资源，慢慢形成 DePIN 这个赛道。
Sunny ：从一个投资机构的角度来看，HashKey Capital 致力于寻找一个能引起整个社会 mass adoption 的领域，比如通证经济、区块链技术，还有应用层面上的游戏、SocialFi、DeFi 等，这些都是有实现大规模采用的可能性。
当时促使我们投资 IoTeX 的 MachineFi 的逻辑也正是如此：假设一个简单物联网设备如手表或手机，如果每个手机里都能加入一个跟 Crypto 相关的应用，那么它的采用量其实就是百万级或千万级的增长，远远大于纯 Crypto 的应用，从这个角度来看，DePIN 其实是一个天然的实现大规模采用的赛道。
我们在关注这个赛道的同时，也看到了很多的进展和变化，比如 IoTeX、Helium、Random 等项目，其实已经完成了一波很重要的市场教育。通过这些市场教育，我们看到了在过去几年，在数据的存储、计算以及传输领域，或者是更加偏实际应用的，比如说汽车电池、能源等等不同的细分赛道上都出现了很多新的项目。
同时，我们也看到更多人对这种概念的采纳，包括一些传统行业的从业者，比如说电信领域、能源领域，他们愿意去尝试这种把通证经济引入到他们的项目中，然后去测试这种通证经济是否能够产生飞轮效应，能够把整个的行业资源盘活起来。反过来，这些创业者促进资本进入到这个赛道里。 因此，我们看资本和业务之间现在也正在形成一个正向循环和互动的这样的一种关系。
Q3. Mempool：大家都有提到 2023 年这个爆发点，为什么是 2023 年？是基建或者是其他方面到达了转折点吗？
Sun Jing ：我记得整个概念的提出是在 2022 年 11 月，提出后在早期参与开发和建设 DePIN 项目的 Builder 圈出现了小规模的讨论，但是这个概念没有形成一个赛道，资本的关注也很少。
当时 IoTeX 想要把大家连接起来，组织一个 Event 让市场能看到这个新赛道，了解它和其他赛道如 Defi、GameFi 的不同之处。IoTeX 在 2023 年的 EthDenver 发起了其一个名为“R 3a l World”的活动，找到市场所有的 DePIN 项目，在活动上给它们提供一个站台，让他们去展示自己产品。这个活动非常成功，也是业界首次专注于 DePIN 赛道的大型活动，许多参与者是首次接触到该赛道，有一条评价非常有趣，称其为“WEB3版的 CES”（CES 是美国最大的消费硬件展，每年一月在拉斯维加斯举办）。
尽管当时活动规模较小，只有二三十个项目，但赛道已经初露端倪。 这主要得益于两方面的发展：首先，区块链技术已基本成熟，DePIN 项目能够在链上进行验证；其次，DeFi 的基础设施也已经建立，总体上，每个项目都开始寻找并定位自己的应用场景，并逐步推进发展。然而，当时仍缺少一种将数据从链下转移到链上的基础设施，这正是 IoTeX 后来引领并推出的一项关键基础设施——W 3 bstream。
这个活动只是一个开端。随后，通过行业的持续交流和活动，投资人开始看到其潜力，投入更多资金到市场，更多创业者投身于这个领域。去年底，我们推出了 DePINscan 数据平台，惊讶地发现市场上 DePIN 赛道的项目数量已从最初的二三十家增长到超过 600 家。
Sunny ： 我比较好奇整个的链上交互是集中在哪里？去年尤其是下半年，整个 DePIN 赛道的交易量在持续增长，比如 Arweave 的存储量据说有 18 亿次的调取，其中 12 亿次其实都是去年发生的，但在我看来更多的交互其实还是因为纯 Crypto 项目发生的，从你们的数据来看，有没有更多的Web2 IOT 项目或者破圈项目关注到Web3的解决方案，你们有没有更多的 Insights？
Sun Jing ：现在数据基本还是链上交互，没有包括链下。因为今年增长了这样的很多项目，项目的慢慢成熟会促使网络启动，这意味着通证及其激励开始产生，链上交互也就随之产生了。
这也是我们认为 DePIN 赛道有利于大规模采用的原因。首先，它通过持续使用通证来激励用户贡献设备，每一次通证激励都会形成一个链上交互；其次，它真正实施了经济模型。与许多链上项目仅在理论上拥有经济模型并没有执行不同，DePIN 项目在供给端拥有一个完全由区块链控制的经济模型，这可以类比比特币的运作方式，即明确规定何时以及以何种方式触发挖矿机制。
我们曾希望Web2公司能进入这个赛道并认可Web3的经济模型，但现实证明，我们过于乐观了。Web2和Web3基本上是两种并行运行的模式。然而，Web3公司仍有机会与Web2公司合作——特别是那些拥有众多物联网设备的Web2公司。DePIN 可以直接利用这些设备。在Web2的经济体系中，这些设备通常由中心化机构控制数据及其使用权；而在 DePIN 的世界里，每个设备的购买者不仅是设备的拥有者和使用者，还是网络中的贡献者，并且因其贡献能获得一定的收入，这构成了一个持续性的过程。
因此，我们认为，在相当长的一段时间内，DePIN 的创新主要还是由根植于Web3的公司来推动。 与此同时，这些公司的创始人往往具备深厚的物联网或Web2行业经验，并深刻理解Web3的经济模型，使他们能在这个交叉领域中发挥独特的优势。
Sunny ：从概念层面、应用以及链上活跃度，我们可以看到 2023 年 DePIN 有很强的一波爆发。 从整个宏观环境来看，我们预计未来两年 DePIN 赛道会有更强的一波爆发。 原因有以下两点：
第一，从创业者的资质来看，既要有Web2从业经验和资源，同时还要对Web3有理解的人参与才有可能成功。
第二，从市场环境来看， 1 月份 SEC 批准 ETF，相当于在监管层面打开了一扇大门，不仅投资机构可以顺利通过 ETF 进入市场，同时对监管环境而言也是一个更加宽松和友好的信号，这意味着很多想要探索 DePIN 领域的大型实体公司，可以更加自信地进行探索。如果预测是正确的，那么这个大规模应用带来的效果是可以穿越牛熊周期，因为它有一套坚实的收入源，清晰的供给和需求，明确的代币经济。我们也对未来两年整个赛道的爆发持有比较乐观的态度。
