比特币当前的市值已超过 1.3 万亿美元，但由于其不支持智能合约且存在扩容等问题，其潜在价值一直未能完全释放。相比之下，$ETH、$SOL 等 EVM 系代币，在繁荣生态的加持之下，展现出了相当可观的收益率。
BTC ETF 通过带来了大量的机构资金流入，而随着比特币减半的临近，比特币矿工的收益即将再次下降，如何让手中的 $BTC 获得被动收益成为了迫切需要解决的问题。然而，与以太坊不同，比特币并非 POS 网络，没有原生的质押收益；同时也无法运行智能合约。因此，在保证安全性的前提下，提高 $BTC 的资本效率成为了比特币 Layer 2 的重要任务。
作为当前的比特币 Layer 2 龙头，Merlin Chain 始终致力于寻找 $BTC 生息的突破口。本文将介绍 Merlin Chain 的一系列生息玩法及安全保障，为比特币生态中的参与者提供新思路。
PoS 节点质押机制与 $stMBTC
Merlin Chain 采用了多代币 PoS 共识机制，用户可以质押 $BTC、$MERL 或其他主流 BRC 20 资产来竞选节点资格，质押了 $BTC 的用户将 1: 1 获得 LSD 代币 $stMBTC。使用了 $stMBTC 的再质押正是 Merlin Chain 上 $BTC 生息的核心所在。
在说明具体的收益之前，先来看看大家最为关心的“底层需求”与“安全保障”。
生态协议的再质押需求
中间件、应用链等协议通常面临以下问题：
成本与门槛过高：需搭建并维护自己的 AVS（actively validated service 主动验证系统），消耗大量资源
安全性难以保证：通常要求验证者质押自己的原生代币，安全性与质押代币的价值直接相关，在币价的波动之下，协议的风险敞口也随之变化
Merlin Chain 的安全保障
区块链的安全性取决于其破坏成本，保证安全的关键在于保证破坏成本高于破坏收益。
先前已有文章详细描写了 Merlin Chain 的种种安全措施，这里仅简述几点：
用户质押资产后，位于比特币一层的资产将会存入由 Cobo 和 Merlin Chain 共同管理的 MPC 多签钱包中，避免了单点风险。而 Cobo 是行业知名的数字资产托管服务商，由神鱼创办。这从机构声誉与法律层面为 Merlin Chain 的质押资产提供了安全保障
Merlin Chain 设计了完善的罚没机制，使用潜在罚没风险约束节点行为，如果出现节点作恶，将会扣除预先质押的资产作为用户补偿
Merlin Chain 支持 $BTC 与 $MERL 在内的多种资产质押，多代币间起到相互的价值支撑作用，避免因单代币价格浮动带来的网络风险
Merlin Chain 计划引入 Bitcoin Time Stamping 时间戳机制，将 Merlin Chain 的链上历史记录储存到比特币一层，利用比特币的时间戳来避免长距离攻击
通过使用 $stMBTC 作为质押代币，并设置独自的罚没机制， 生态协议可以享受 Merlin Chain 等同的安全性并提升经济性
不再需要自己的 AVS，节省了大量的时间与金钱成本，降低了运营成本
由于 Merlin Chain 采用多代币质押机制，分散了单一代币的价值波动风险
$BTC 的强大共识与 Merlin Chain 的罚没机制为 $stMBTC 提供了信任保障
此外，针对有意维护 Merlin Chain 网络但硬件设备与资金等暂时无法满足要求的用户，Merlin Chain 推出了委托质押机制，以实现更大程度的去中心化。
委托人可以将自己的代币与权利委托给节点，由该节点统一质押到 Merlin Chain，并将相应的 $stMBTC 与获得收益的部分分配给委托者。
每个节点都可自行设置委托合约，规定如何将收益分配给委托者。此外，如果该节点出现了作恶行为，委托者的利益将会一同受损。因此委托者必须选择可信的节点进行委托。
对于生态协议而言
享受 Merlin Chain 生态的集合安全性
可以将更多的时间、精力与资源用于项目创新
对于节点和委托者而言
可以获得节点收益，包括网络费用 $BTC 和节点奖励 $MERL，并可将其重新投入到节点运营/委托中
可以使用 $stMBTC 参与 Merlin Chain 生态项目的质押，在不占用更多资金的前提下获取多重收益和治理权，最大化资本利用率
$stMBTC 再质押收益
$stMBTC 可用于为 RPC 节点、DA、Oracle、MEV 管理、跨链桥、Rollup 排序器等多种场景提供安全保障。随着 Merlin Chain 生态的发展，基础设施与应用链将会迎来大爆发，届时 $stMBTC 的再质押收益获取渠道将会逐步拓宽。
此外，用户可将 $stMBTC 质押到 Merlin Chain 生态的再质押协议中，进一步获取收益，包括：
1. Solv Protocol
质押 $stMBTC 可以 1: 1 铸造出 Merlin Chain 的流动性策略代币 $SolvBTC，实现币本位无风险收益。
$SolvBTC 的收益来源为多个中性交易策略组合，包括 Perp DEX 做市收益、Funding Rates 中性逃离策略等，保证稳定收益的同时将市场价格波动对收益的影响尽量降低。
2. StakeStone
$mSTONEBTC 是 StakeStone 发行的首个基于 BTC Layer 2 PoS 机制的收益型 BTC 衍生代币。
$stMBTC 可用于 1: 1 兑换 $mSTONEBTC，借此进入 StakeStone 流动性分配网络，享受主流质押池、再质押池以及 LSD 蓝筹 DeFi 策略等收益。
Merlin 生态 DeFi 收益
$stMBTC 以及通过再质押协议获取的 $SolvBTC、$mSTONEBTC 等代币可以用于参与 Merlin Chain 生态中的一系列 DeFi，获取额外收益。
DEX
用途：为 DEX 交易对提供流动性，赚取手续费
协议：MerlinSwap
稳定币
用途：质押以铸造稳定币
协议：bitSmiley
衍生品 DEX
用途：质押以进行衍生品交易
协议：Surf Protocol
借贷协议
用途：质押借贷
协议：Mage Finance、Avalon Finance
LaunchPad
用途：用于参与 IDO
协议：MerlinStarter、UniCross
链下 CeFi 收益
用户将 $BTC、$MERL 以及其他主流 BRC 20 资产质押到 Merlin Chain 后，这些资产将被存入由多方共同管理的 MPC 钱包中，从而最大限度地降低单点风险。
用户可以选择为一层资产应用 CeFi（中心化金融）托管服务。Merlin Chain 与长期保持正收益的顶级资产管理团队合作，在交易所镜像用户的链上资产，实现了场外结算。用户能够安全地访问交易所的深度流动性，并通过多样化的交易策略赚取收益，同时资金安全地保留在链上的 MPC 钱包中，提升了资产安全性和交易效率。
接入 CeFi 将为 Merlin Chain 的质押资产带来显著的链下金融市场增益，包括质押挖矿、借贷服务和投资产品等。与此同时，这些资产都将受到透明化公开披露机制和资产使用权授权阈值的监督，以确保系统的完整性和可信性。
Babylon 质押收益
除了 CeFi，用户也可选择为一层质押的 $BTC 采用 Babylon 的质押协议，赚取质押收益。
Babylon 的质押是去信任和非托管的，质押的 $BTC 会被保留在多签钱包之中，无需转移，并且随时可以申请解质押，在短短几天内获得返还。用户还可选择将 $BTC 质押到多个 PoS 网络，以实现额外的收益。
此外，Babylon 还将为 Merlin Chain 提供进一步的共识安全保护。其为 Merlin Chain 的链上信息盖上比特币的时间戳，从而借用比特币作为时间戳服务器的安全性。
在 PoW 共识的比特币之上应用再质押绝非易事，充满挑战的同时也是激活比特币庞大流动性的钥匙。Merlin Chain 作为比特币 Layer 2 的领头者，在 $BTC 再质押领域已经做出了许多尝试，包括产品研发与生态合作。
